本研究試圖尋找2000年1月3日至2017年6月20日這12個亞洲國家之間的動態股票市場聯系。我們采用ADCC-GARCH模型研究條件相關性，并使用Diebold和Yilmaz（2012）溢出指數方法進行研究。樣本市場中的回報率和波動率溢出[1]。 根據ADCC的結果，我們發現新加坡與其他樣本市場的條件相關性最高。 危機期間，整個市場的動態條件相關性會放大，這表明金融危機蔓延。 Diebold-Yilmaz框架下的發現與ADCC-GARCH模型的結果相符，因為基于收益和波動性溢出，新加坡被認為是主導市場。 跨時期的溢出模式表明，在動蕩時期，跨市場的聯系加劇了。 我們的結果對國際投資者和政策制定